【4/30-5/1】FOMCでは据え置きの政策金利。少しハト派的？。利上げの可能性を打ち消すも利下げの回数は・・・米公開市場委員会のまとめ。

インフレの粘着性がクローズアップされる中で、マーケットや 投資家からは利下げを求められている

FRBですが 持続的にインフレ率が2%に向かっていると言う確信が持てるまでは、利下げは適切では

ないと言うスタンスは変わらずにいるようです。FOMCの会合ごとの 判断と言うことになりますが

市場関係者は、パウエル議長の一語一句に耳を傾け、その真意に近づこうとしています。

今回のFOMCのポイント

5月FOMCのポイント

【3/19-20】FOMC後に、押さえておきたい3つのポイント。そしてあまりにも個性的で、天才すぎるFRBの歴代議長達・・←前回のFOMCとユニークな議長達に興味のある方はこちらも

これまでのFOMCは

FOMC開催月	幅	政策金利(*FFレートの目標誘導レンジ)
2020.4~2022.1月	変更なし	0.00~0.25%
2022.3月【ゼロ金利政策解除】 1	+0.25%	0.25~0.50%
5月 2	+0.50%	0.75~1.00%
6月 3	+0.75%	1.50~1.75%
7月 4	+0.75%	2.25~2.50%
9月 5	+0.75%	3.00~3.25%
11月 6	+0.75%	3.75~4.00%
12月 7	+0.5%	4.25~4.50%
2023.1月 8	+0.25%	4.50~4.75%
3月 9	+0.25%	4.75~5.00%
5月 10	+0.25%	5.00~5.25%
6月	据え置き	5.00-5.25%
7月	+0.25%	5.25-5.50%
9月	据え置き	5.25-5.50%
10月/11月	据え置き	5.25-5.50%
12月	据え置き	5.25-5.50%
2024.1月	据え置き	5.25-5.50%
3月	据え置き	5.25-5.50%
5月	据え置き	5.25-5.50%←現在の水準

政策金利は6会合連続の据え置き

表↑とグラフ↓は、2022年以降の急激なインフレに対する、米国中央銀行にあたるFRBは迅速な

連続の利上げで対応していることを表しています。その甲斐もありインフレはおさまりつつある

ことがはっきりと確認することができます。ただパウエル議長は『インフレ率が2%までに向かう

確信が持てるまでは利下げは適切ではない』とし、CPIでは3.5%、PCEコアデフレーター2.8%

(いずれも3月)とピーク時のインフレ率に比べはいい感じで落ち着いてきているとは言え、目標か

らは納得できる水準ではないと厳しい姿勢を貫いています。

(🟧の政策金利とインフレ率🟦CPI消費者物価指数、🟥コアPCEデフレーター)*政策金利は誘導上
限、2024年5月まで。CPIとPCEコアデフレーターは3月までの数字。チャートにカーソルを合わ
せると、詳細がわかります。

まとめ

政策金利は5.25から5.50%に 据え置き。

まあまあ ハト派的とも思われる内容で、マーケットの反応を見る限りにおいては、マクロよりミ

クロ、つまりFOMCよりも今は四半期決算の方が気になるマーケット環境にあると言えます。利下

げが行われず、ひょっとして利上げ？と 懸念する市場関係者がいましたが「次の政策金利が利上げ

になる可能性は低い」とパウエル議長は会見で述べていますのでその可能性は低いと見て良いと思

います。次回のFOMCは6/11-12です。

フェデラル・ファンド（Federal Funds）は、米国の銀行が連邦準備銀行に預ける無利息の準備預金です。銀行は顧客からの預金の一定割合を法律で準備預金として預ける義務があり、その過不足は銀行間で日々調整されます。この調整過程で貸し出される資金に対する金利がフェデラル・ファンドレート（FF金利）で、米国の代表的な短期金利です。FF金利は金融政策の主要指標として機能し、連邦公開市場委員会（FOMC）によってその誘導目標が設定され、米国の政策金利の役割を果たしています。これにより、FF金利は経済全体に影響を及ぼす重要な金利とされています。